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穿透现金流与均线：解读武生物（300357）的盈利韧性与风险边界
当股价的表象被去脂，真正决定企业可持续性的往往是一串现金流数字和策略路径。本文围绕武生物（300357）从技术到基本面构建一套可操作的尽职流程。首先看均线乖离率：以20日、60日均线为基准，乖离率=(现价-均线)/均线。短期乖离>10%提示超买/超卖，配合成交量与MACD背离可用于入场/止损规则；重要的是用乖离率作为仓位管理信号而非独立择时工具。自由现金流（FCF）计算遵循国际会计惯例（经营现金流-资本支出），并以过去三年均值与行业中位数比较（参考Damodaran与IAS7方法论）以评估可分配能力与再投资余地。现金流压力测试采用场景法：基线（历史延续）、弱势（营收下滑20%）、极端（营收下滑40+%且应收回收期延长）。对每一场景分别测算经营现金流、流动性储备与债务到期覆盖率，判定流动性不足的触发点与可用对策（延迟开支、短期借款、股权融资）。在竞争对手收入增长方面，需构建同业矩阵：计算主要可比公司3年CAGR、毛利率与研发/销售投入比，判断武生物的市场份额变动与成长来源，若其收入增长低于行业中位且市场集中度上升，警惕被挤压的风险。关于成本领先战略，流程包括：识别成本要素（原材料、
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