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黄河之下：看兰州黄河（000929）的现金流、均线与外汇敞口
你会在K线图里听到河流的声音吗？问：均线趋势反转意味着什么？答：均线金叉或死叉只是信号的一部分，配合成交量与公司基本面更可靠。若周线、月线同时走平到上拐，才更像结构性反转（参考《技术分析精解》与公司市况）。问：自由现金流生成周期怎么判断？答：看经营现金流减资本支出是否稳定为正，并关注存货与应收账款周转（详见兰州黄河2023年年报披露）。长期为正表明能自我造血（参考Aswath Damodaran关于FCF的理论）。问：现金流使用规划应优先什么？答：短期看偿债与流动性，中期应投入高回报的产能或服务升级，长期则兼顾股东回报与研发。问：销售额增长与服务升级如何协同？答：用服务提升客户粘性，减少价格敏感，通过售后和数字化渠道驱动复购，推动销售平稳增长。问：汇率波动如何影响企业外汇敞口？答：若有进口原料或外销客户，人民币波动会影响毛利与应收；建议通过自然对冲、远期合同或向银行申请保值工具（参见国家外汇管理局与人民银行有关外汇风险管理的指导）。最后，别把技术面孤立看待：均线给提示，自由现金流与业务节奏决定实质价值；汇率与服务升级则是放大器。互动时间：你最关心兰州黄河的哪个点？你更相信技术面还是基本面？如果是你，你会怎样分配未来三年的现金流？
常见问答：
Q1：均线反转一定买入吗？A：不，一定要结合基本面与资金面。
Q2：自由现金流为负代表坏公司吗？A：不一定，若为扩张期且边际投资高回报则可接受。
Q3：如何快速评估汇率敞口？A：查看年报中外币资产负债表与进出口比重，并询问公司套期保值策略（来源：兰州黄河年报；中国人民银行；国家外汇管理局）。
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