免税风口下的量化航向：解码中国中免（601888）的技术路径
免税行业像潮涌，抓住节奏比盲目追高更重要。本文以中国中免（601888）为例，用步骤化技术框架拆解投资决策，兼顾收益评估与风险控制。
步骤1 — 收益评估模型：以营收增速、毛利率和单店坪效为核心变量，构建三因子打分；用过去五年复合增长率（CAGR）与同行中位数做归一化比较，得出预期收益区间。
步骤2 — 资金保障策略：定义资金池、最大回撤限额与仓位梯度。建议T+N滚动资金分层：核心仓（50%）长期持有、战术仓（30%）捕捉波段、流动仓（20%）应对突发机会，保证流动性与应急平仓能力。
步骤3 — 操作灵活性设计：采用均线+量能确认进出；短线以5/10日均线交叉为触发，中线以60日支撑为分界。引入动态止损：初始止损5%—8%，随利润移动上移。
步骤4 — 投资回报评估：用情景分析（乐观/中性/悲观）测算内在回报率(IRR)和市盈率修正后的合理市值；结合分红政策与回购预期，估计长期总回报率。
步骤5 — 市场形势评价：跟踪旅游恢复率、免税额度调整与消费趋势，量化宏观敏感系数，建立事件驱动响应表，快速判断利好/利空幅度。
步骤6 — 盈利技巧实操：做差价套利时注意跨市场基差；利用季度财报窗口和政策预期开展多空对冲；使用期权或差价合约对冲单只个股风险。
结语并非结论：把方法论当常用工具箱，按步骤执行与复盘，胜率才会稳步提高。
常见问题（FQA）：
FQA1：如何快速验证收益评估模型？答案：用滚动回测3—5年并做蒙特卡洛模拟检验稳健性。
FQA2：资金不足时如何调整？答案：缩小核心仓比重，增加现金头寸，并延长周期预期。
FQA3：遇到突发政策风险怎么办？答案：立即启用事件响应表，必要时触发流动仓对冲或退出。
请选择或投票：
A. 我看好中国中免长期价值，愿意重仓持有；
B. 偏好波段操作，按文中策略择机入场；
C. 关注但观望，等待更低估值或明确信号；
D. 不投资，风险偏好低。